原油：

　　（钟美燕 ，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周一油价重心有所回落，其中WTI 10月合约收盘下跌2.05美元至85.01美元/桶
，跌幅2.35%。布伦特10月合约收盘下跌2.22美元至92.17美元/桶，跌幅2.35% 。SC2610以587.8元/桶收盘 ，下跌5.8元/桶
，跌幅0.98%。美国财政部长贝森特24日下午召开新闻发布会，宣布美国当日发起对伊朗“经济孤立 ”的新一轮制裁措施 ，以进一步加大对伊施压
。据美财政部外国资产控制办公室24日发布的公告
，美国从当日起把对伊朗经济制裁范围扩大到航空 、数字资产、黄金
、航运和技术行业等5个领域。公告称，美国还将暂停多项涉伊朗的许可 ，涉及部分教育活动和服务、个人汇款 、体育和学术交流等 。此外
，约60个伊朗相关实体
、个人和船只被列入制裁清单，覆盖核与导弹技术、网络行动 、石油贸易等
。这其中包括30个中国实体。周一公布的航运数据显示 ，上周末通过霍尔木兹海峡的大宗商品船只不足20艘
，因为伊朗和美国的封锁限制了这一能源运输要道的通行 。IEA署长比罗尔周一表示，世界 能源署近来 并未讨论进行第二次释放战略石油储备的事宜
。美国对伊朗的制裁内容将令伊朗陷入经济“孤岛” ，整体来看，美伊局势从地缘热战转入经济战维度
，将更为持久，但同时也需要关注伊朗的应对 ，短期来看油价的走势面临反复的可能。

　　燃料油：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2611收跌0.55% ，报3829元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收跌0.34%
，报5027元/吨 。从基本面看，由于近期市场供应紧张 ，新加坡高低硫燃料油市场结构均走强
。低硫方面
，由于从欧洲运往新加坡的套利经济性不可行，且未来几周来自西方市场的到货量减少 ，短期内合规低硫船燃的供应有限。高硫方面
，由于霍尔木兹海峡通行受阻，新加坡高硫燃料油供应也依然有限 ，但随着夏季发电需求旺季逐渐结束，未来供应紧张或有望缓解 。短期FU和LU绝对费用 仍跟随油价表现偏强
，近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动
。

　　沥青：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周一
，上期所沥青主力合约BU2610收涨0.4%，报4544元/吨。本周地缘局势升温导致海峡通行问题再次发酵 ，沥青受成本推涨
、原料紧张以及低库存的三重助推
，费用 表现强势 。9月地炼排产来看基本环比持平，后续原料供应问题再度浮现 ，虽然总量难以出现紧缺
，但市场更偏好性价比高的资源，现货资源重回紧张叙事；叠加旺季基建和养护项目施工窗口打开 ，沥青终端刚需采购、备货需求存在稳步修复提升预期
，供需缺口存扩大预期。短期BU绝对费用 跟随油价表现偏强，裂解价差和基差短期或有望再度走强
。

　　橡胶：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨110元/吨至18610元/吨
，NR主力上涨165元/吨至15655元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨95元/吨至14720元/吨。昨日上海全乳胶17900（+100） ，全乳-RU2701价差-650（+45）
，人民币混合17600（+100），人混-RU2701价差-950（+45） ，BR9000齐鲁现货14600（+100）
，BR9000-BR主力-70（-10） 。2026年7月全球轻型车经季节调整年化销量较6月略有改善，达9 ，000万辆/年以上
，但仍明显低于去年同期水平
。1-7月累计销量为5，000万辆 ，同比下降近4%。当月全球轻型车销量同比下降3.3%至722万辆 。8月21日当周
，除火情仓库外，其他固定样本仓库库存环比减少1.15万吨
。8月21日当周 ，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.92万吨，较上期减少0.12万吨
，跌幅1.13%。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶情况，原料费用 高位震荡 ，泰国杯胶费用 走势强势
，下游需求表现一般，全钢 、半钢胎负荷同比走弱 ，终端刚需采购
，近期关于下半年消费政策刺激预期有所改善，等待市场信心提振 。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强 ，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升
，胶价稳步推升
。关注近期产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料费用 的压制情况。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在5674元/吨
，收跌1.01%；现货报盘升水01合约674元/吨 。EG2610昨日收盘在5404元/吨，收涨3.88% ，基差增加132元/吨至801元/吨，现货报价6125元/吨
。PX期货主力合约611收盘在8162元/吨
，收跌1.09%。现货商谈费用 为1098美元/吨，折人民币费用 8586元/吨 ，基差走扩52元/吨至416元/吨 。江浙涤丝产销整体清淡
，平均产销估算在2成偏上。华东一套250万吨PTA装置重启中，该装置7月初停车检修
。华东一套250万吨PTA装置于上周末重启 ，近来 已正常运行
，该装置7月底检修。华东一年产40万吨聚酯瓶片工厂今日减产20%，后续视情况继续加大减产 。8.24华东部分主港地区MEG港口库存约在21万吨附近 ，环比上期下降8.3万吨
。PX原料端重启较多
，下游PTA部分装置重启受阻，聚酯端受到加工费以及原料影响降负增多 ，多以短纤瓶片为首
，上游复产下游降负，产业链流动性将有所缓解 ，终端需求有启动迹象，PX供增需弱
，预计费用 承压。短期PTA供增需降，预计基差小幅回调 ，费用 震荡承压 。关注原料费用 波动以及台风对装置以及运输影响
。伊朗装置有重启迹象
，海峡通行有所放松，中东紧张程度或有所缓解。乙二醇8月底附近存北美货源抵港计划 ，9月乙二醇船期集中于下半月
，国内MEG装置油制提负，煤制检修降负 ，下游聚酯需求偏弱
，乙二醇港口库存降至低位，进口货源到港后 ，港口库存或迎来拐点
，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强 ，预计乙二醇费用 维持近强远弱结构 。关注10-01价差
。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周一
，太仓现货费用 2953元/吨，内蒙古北线费用 在2682.5元/吨 ，CFR中国费用 在357-361美元/吨
，CFR东南亚费用 在529-534美元/吨。下游方面，山东地区甲醛费用 1330元/吨 ，江苏地区醋酸价3160-3200元/吨
，山东地区MTBE费用 7150元/吨 。供应端，国内供应逐步降至低位 ，后续将保持相对稳定
，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张 ，8月中下旬之后到港量或重新下降
。需求端
，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应开始缓慢恢复 ，将影响9月中下旬甲醇到港增加，江浙MTO装置负荷偏低
，预计港口库存短期仍会累库 。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周一 ，华东拉丝主流在9130-9300元/吨
，油制PP毛利180.77元/吨，煤制PP生产毛利1255.07元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-252.67元/吨
，丙烷脱氢制PP生产毛利-617.66元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-689.83元/吨。PE方面 ，HDPE薄膜费用 在8730元/吨
，LDPE薄膜费用 在10619元/吨，LLDPE薄膜费用 在8659元/吨
。利润端 ，油制聚乙烯市场毛利为-486.45/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1187.2元/吨。供应方面
，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会导致8月下旬之后供应降低 。需求方面 ，淡季进入尾声，已经有部分下游开始备库
，订单有望缓慢回升
。综合来看，短期供应压力不高 ，下游逐步开启备货
，现货费用 有支撑，远期费用 仍受地缘局势扰动 ，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周一，华东PVC市场费用 变动不大 ，电石法5型料4450-4600元/吨
，乙烯法主流借鉴 4900-5300元/吨；华北PVC市场费用 区间不变，个别料微调 ，电石法5型料主流借鉴 4430-4560元/吨左右
，乙烯料主流考5030-5100元/吨；华南PVC市场费用 维稳，电石法5型料主流借鉴 4670-4690元/吨左右 ，乙烯法主流借鉴 4850-5250元/吨 。8月处于传统淡季向旺季过渡的阶段，下游行业开工率会逐步回升
，但市场还是继续维持刚需采购，出口方面 ，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩
。整体来看
，8月供应缓慢恢复，费用 上行空间仍受限制 ，预计PVC维持震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周一尿素现货市场多数地区费用 局部下调，山东
、河南地区市场费用 分别下调20元/吨、10元/吨至1700元/吨 、1720元/吨 ，其余地区暂时稳定 。基本面来看
，尿素供应水平继续回落，昨日行业日产量19.63万吨 ，日环比减少0.5万吨
，同比仅偏高0.06万吨，日产再度降至20万吨以下且同比基本持平 ，加强供应端对市场的支撑力度
。需求情绪有所降温，昨日主流地区产销率位于5%~34%区间
，低端成交依旧偏弱。港口库存持续攀升
、出口节奏进一步加快成为当前市场核心驱动，另外 ，印标近两日最终结果将逐渐明朗
，关注其对市场情绪的扰动 。整体来看，尿素市场仍面临多方博弈 ，日产持续下降、企业库存拐点等助力基本面边际改善
，后续在出口订单进一步兑现 、印标最终结果等因素支撑下，期货盘面仍有阶段性向上预期 ，关注国内需求力度、印标最终结果
、出口节奏、政策动态
。

　　纯碱：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周一纯碱现货市场多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动 ，昨日沙河地区重碱自提费用 1007元/吨
，日环比涨20元/吨。基本面来看，纯碱供应水平继续回升 ，昨日行业开工率80.74%，日环比提升1.47个百分点
，前期检修装置持续恢复，供应压力再度增加 。需求端表现依旧疲弱 ，重碱下游两大玻璃板块产能暂时稳定
，但光伏玻璃冷修预期继续加强，纯碱刚需水平依旧承压。近期碱厂出货不佳 ，周一企业库存较上周四提升1.36%
，纯碱基本面压力依旧较高
。短期纯碱市场仍无新增驱动，煤炭走强 、盘面低估值等因素虽然提供底部支撑 ，但缺乏持续上涨动能
，建议底部偏强震荡思路对待。关注行业装置检修情况
、下游产能变化 。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周一玻璃现货市场均价维持1067元/吨 ，日环比持平
。玻璃产能低位稳定
，在产日熔量维持14.22万吨/天，后续玻璃供应仍将存在波动预期。玻璃企业库存连续三周小幅去化 ，但绝对水平仍处高位，中上游去库压力依旧偏高 。需求情绪略有回落
，周末以来主流地区现货产销率从平衡以上状态降至多数80%~90%区间
。玻璃现货成交持续度有待观察，盘面存在止跌迹象但仍缺乏持续上涨动能 ，短期延续底部震荡趋势
，关注原料煤炭费用 走势、供应水平变化 、需求力度。

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