英伟达第二财季营收翻倍，数据中心业务收入大增117% ，公司预计下一财季收入将超千亿美元 ，同时，亚马逊承诺将额外部署200万块GPU。英伟达“超预期”答卷验证AI算力需求 ，多家机构看好产业链景气持续向好 。
英伟达Q2营收962亿美元超预期
美东时间8月26日盘后 ，英伟达发布2027财年第二季度财报 。公司当季实现营收962.2亿美元，同比增长106% ，超出市场一致预期约40亿美元；非GAAP每股收益2.22美元 ，同比增长120%。数据中心业务营收达890亿美元，同比增长117%，环比增长18% ，其中超大规模云客户收入490亿美元 ，环比增长13%，Blackwell平台持续放量 ，成为核心增量 。
业绩指引方面 ，英伟达预计第三财季营收1080亿美元，上下浮动2% ，按中值计算 ，同比增幅近90%，有望首次突破单季千亿美元大关；公司同时预计2028财年营收同比增长约70% ，主要受供给瓶颈约束 。管理层表示 ，当前需求远超供给受限的指引区间，预计供给瓶颈或将持续至2028财年末。Vera Rubin平台已于8月进入全面量产 ，公司预计Rubin在第三财季将占数据中心收入约20% ，四季度超大规模客户增长将随Rubin产能释放再度加速 。
产业链层面，英伟达Spectrum-6交换系统作为Vera Rubin平台的重要组成部分，面向全球“吉瓦级AI工厂 ”交付 ，标志着AI网络迈入CPO规模化商用阶段 。Vera Rubin NVL72系统已在CoreWeave 、谷歌云 、微软Azure等合作伙伴处运行。
此外 ，英伟达联合Apollo、贝莱德 、黑石 、高盛、KKR等机构推出总规模超5000亿美元的AI算力第三方融资平台，从芯片供应向数据中心电力 、土地 、机房等基础设施全链条延伸。
AI算力产业链景气持续向好
英伟达概念是指A股市场中与英伟达存在供应链合作关系或业务关联的上市公司集合 ，涵盖AI服务器代工、PCB制造、光模块及光互联 、液冷散热 、网络设备等产业链环节 。
当前 ，英伟达Blackwell平台持续放量，叠加Vera Rubin进入全面量产 ，全球AI基础设施投资正从芯片采购向完整系统级方案延伸 。
摩根士丹利在Rubin平台拆解报告中指出 ，Rubin时代GPU虽仍是整柜成本最大单项，但其在物料清单中的占比从GB200的约65%降至VR200的约51% ，PCB、MLCC 、ABF载板等上游零部件的内容价值量显著提升。
该机构认为 ，随着Rubin产能逐步释放，2026年下半年至2027年有望迎来AI硬件链的价值重估拐点 。
Jefferies预计 ，按收入口径 ，Rubin占英伟达GPU收入的比例有望从2027财年第三财季的12%快速升至第四财季的40%以上；预计年底前Rubin机架出货超1.3万个，2027年全年超12万个，量产爬坡路径清晰 。
国金证券研报指出 ，AI PCB行业在材料升级 、工艺迭代与产品创新三轮驱动下持续向高端化演进 ，VR200机架中PCB价值量相比GB300系列有望增长约233%，“围绕Rubin的机柜化、PCB 、光互联 ，是出货兑现之后产业链价值量斜率最陡的三条曲线 ”。
高盛研究部预计 ，全球AI投资2026年将超过1万亿美元，其中美国占比超过一半；四大云厂商均为Vera Rubin的首批部署客户 。该机构提示 ，需持续关注超大规模云厂商盈利指标改善 、客户融资平台资本支出节奏、股票回购与分红计划推进三大催化因素的落地情况 。
融资客提前埋伏多只概念股
东方财富概念板块显示 ，近来 A股市场有65股涉及英伟达概念，合计总市值约3.3万亿元。
工业富联体量达1.2万亿元居首 ，胜宏科技以2451.46亿元位居次席 ，大普微以1705.61亿元紧随其后，华勤技术 、协创数据 、浪潮信息、紫光股份 、景旺电子市值均超900亿元 。
年初至今 ，英伟达概念板块走势分化 ，33股上涨 、32股下跌 。大普微大涨749%领跑，利通电子大涨518%排名第二，罗博特科涨幅达127% ，蘅东光、宏昌电子、协创数据 、智微智能涨幅均超90%。下跌方面 ，超图软件 、当虹科技、均胜电子 、先进数通等14股均跌逾30% 。
本月以来，板块走势转强 ，超七成概念股录得股价上涨 。其中 ，蘅东光大涨109%居首，鼎阳科技 、诺德股份、中富通均涨逾四成 ，博杰股份 、金田股份 、胜宏科技、英维克涨幅均在30%以上。
从资金角度看 ，东方财富Choice数据显示，月内共有多达37只英伟达概念股获得融资客喜欢 ，其中 ，胜宏科技获杠杆资金加仓6.58亿元，景旺电子 、协创数据分别获抢筹5.42亿 、4.98亿元 ，罗博特科、麦捷科技 、浪潮信息 、华勤技术均获超2亿元融资净买入 ，晶丰明源、英维克、强瑞技术融资净买额亦在1.2亿元以上。
胜宏科技是英伟达AI服务器PCB核心供应商，公司具备100层以上高多层PCB量产能力，2026年资本开支不超200亿元 ，超七成投向AI算力产能扩建 。
工业富联是全球AI服务器ODM龙头 ，上半年营收5578.61亿元 、净利237.40亿元，同比分别增长54.63%和95.99% 。公司已在Vera Rubin平台实现前瞻卡位 ，计划Q4出货；CPO全光交换机已交付样机 ，有望构筑第二增长曲线。
（文章来源：东方财富研究中心）
